Vale a Pena Investir em Pendle?

Por Andreh Dhel

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA

Pendle é um protocolo inovador que trouxe conceitos de renda fixa para o mundo do DeFi. Seu principal produto permite que tokens com APYs variáveis, como LSTs (Liquid Staking Tokens), sejam depositados na plataforma, proporcionando um APY estável.

O que realmente impulsionou o crescimento da Pendle, no entanto, foi sua capacidade de ajudar os usuários a multiplicar pontos em airdrops de diversos protocolos. Isso fez com que a Pendle se destacasse como um dos projetos mais comentados no universo cripto, especialmente com seu crescimento expressivo em 2023 e 2024.

Recentemente, a Pendle registrou uma impressionante alta de 28%, atraindo novamente a atenção de investidores em meio a uma recuperação do mercado. No entanto, muitos estão preocupados com a expectativa de uma queda significativa no TVL (Total Value Locked ou Capital Travado em Operação).

Como ilustrado na imagem acima, os usuários que fazem staking líquido de ETH podem aproveitar a Pendle para aumentar seu retorno (APY) ou multiplicar seus pontos em airdrops.

O que está acontecendo com o TVL da Pendle?

Para entender a Pendle, é essencial compreender como funciona seu TVL. Ao contrário de protocolos como Uniswap e Aave, que mantêm capital travado indefinidamente, a Pendle utiliza um modelo com datas de maturidade. Isso significa que o capital pode variar ao longo do tempo, resultando em sazonalidade no seu TVL.

A primeira grande queda no TVL aconteceu em junho, após um airdrop da EigenLayer, o que impactou negativamente o preço do ativo. Contudo, à medida que o mercado se familiariza com essa dinâmica, é possível que o preço do token se estabilize, mesmo diante de flutuações.

O Que Esperar do Futuro?

Nos próximos dias, poderemos ver uma correção no preço do token devido ao término da Season 2 da Ethena. No entanto, essa correção não deve ser tão drástica quanto a que ocorreu no início do ano.

Vale destacar que essa sazonalidade também pode abrir oportunidades. Quando há uma narrativa forte sobre o travamento de tokens, como ocorreu com os airdrops da Ethereum, a Pendle pode se beneficiar dessa situação.

O Papel do BTCfi

Uma das grandes esperanças para a Pendle a médio prazo está na narrativa do BTCfi. O projeto firmou parcerias estratégicas com soluções importantes do setor, como Solv, Bedrock e Lombard, o que pode impulsionar seu crescimento.

Pools na Pendle de BTCfi

Além disso, a chegada da Pendle V3 promete ser um marco, pois posicionará o protocolo na narrativa de tokenização de ativos reais. Isso deve atrair grandes investidores e contribuir para a estabilização do projeto.

Minha Perspectiva

Estou otimista em relação à Pendle e mantenho minhas posições no ativo, mas continuo atento ao interesse do mercado e às tendências dos principais produtos do protocolo. Embora a Pendle enfrente desafios, há catalisadores que podem impulsionar seu crescimento.

Um dos principais é a Pendle V3, que busca tornar o produto mais simples e robusto, permitindo à Pendle evoluir de forma independente e inovadora.

Outro fator importante é a expansão para um modelo multichain, com foco no ecossistema da Solana, que tem ganhado tração nos últimos meses e pode sinergizar com as estratégias de crescimento da Pendle.

Além disso, o reaquecimento do setor de Restaking, com novos protocolos como Karak e Symbiotic, e a criação de um modelo de sustentabilidade operacional, onde parte da receita pode ser direcionada para uma tesouraria, são passos promissores para o futuro.

Resumindo: Apesar das incertezas, a Pendle ainda oferece uma proposta interessante para quem busca se posicionar em tendências de airdrops e travamento de capital.

PS.: Lembrando aos leitores que o artigo NÃO REPRESENTA UMA RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO. Apenas uma análise fundamentalista de um ativo que faz parte da minha carteira.